康师傅上半年净利增两成：方便面业务收入下滑，饮品毛利率提高

康师傅控股上半年营收下降，净利润受毛利率带动同比增长20.5%。

8月11日，康师傅控股（0322.HK）披露2025年上半年业绩。上半年营收400.92亿元，同比下降2.7%；期内毛利率同比提高1.9个百分点至34.5%，受毛利率同比提高带动，股东应占溢利同比增长20.5%至22.71亿元。

康师傅控股主要在中国从事生产和销售方便面及饮品。官网显示，该集团1992年开始生产方便面，并自1996年起扩大业务至方便食品及饮品。2012年3月，进一步拓展饮料业务范围，完成与PepsiCo（百事公司）中国饮料业务之战略联盟，开始独家负责制造、灌装、包装、销售及分销PepsiCo于中国的非酒精饮料。现在，方便面是该集团营收第二的业务，饮品业务营收已占总营收的六成。

从细分业务表现来看，康师傅控股2025年上半年方便面业务收入为134.65亿元，受市场承压与产品结构调整关系，同比衰退2.5%，占集团总收益33.6%。期内因产品升级调价，使方便面毛利率同比提高0.7个百分点至27.8%。由于毛利率同比提高带动，令方便面业务2025年上半年的股东应占溢利同比提高11.9%至9.51亿元。

康师傅方便面业务包括容器面、高价袋面（以红烧牛肉面为代表的经典系列，鲜Q面、御品盛宴为代表的高端面）、中价袋面（如康师傅1倍半大份量产品）、干脆面及其他。上半年，容器面收入同比下降1.3%至67.71亿元；高价袋面收入同比下降7.2%至50.92亿元；中价袋面同比增长8%至13.72亿元；干脆面及其他收入同比增长14.5%至2.30亿元。

康师傅控股的饮品业务包括即饮茶、碳酸饮料、果汁、包装水等。饮品业务整体收入为263.59亿元，同比衰退2.6%，占集团总收益65.7%。康师傅控股在财报中表示，期内透过原材料有利与管理效能提升，使饮品毛利率同比提高2.5个百分点至37.7%。由于毛利率同比提高，令饮品业务2025年上半年股东应占溢利同比提高19.7%至13.35亿元。

从饮品细分表现来看，“碳酸及其他”是饮品业务中唯一实现同比增长的品类，该品类上半年收入同比增长6.3%至103.56亿元。财报指出，在碳酸品类，康师傅控股构建了“经典IP+无糖健康+潮流新品”产品矩阵，全场景渠道渗透。茶同比下降6.3%至106.70亿元，水同比下降6%至23.77亿元，果汁同比下降13%至29.56亿元。

康师傅控股还负责在中国大陆生产、销售星巴克即饮饮料。财报披露，星巴克即饮产品核心产品表现亮眼，市占稳步增长。

截至报告期末，康师傅控股的直营零售商有21.91万家，相较于2024年年末减少1499元；经销商6.38万家，减少3409个。

展望下半年，康师傅控股指出，经济环境依然复杂多变，消费者对健康、绿色和高质量产品的需求日益增长。企业需要不断精进和创新产品，并通过优化渠道策略、提升消费者对品牌的信任度、增强品牌与消费者之间的黏性来应对这些变化。

据大智慧VIP，8月12日开盘，康师傅控股一度跌超5%，截至午盘，康师傅控股涨0.09%，报11.41港元/股。

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