牛市氛围点燃做多热情！有色金属领涨两市，有色龙头ETF劲涨2.15%！TDI供应告急价格飙涨，化工ETF摸高2.28%

　　A股三大指数周五（7月18日）集体上涨！截至收盘，沪指涨0.5%，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.34%。沪深两市全天成交额合计15710.55亿元，较上一日增量316.8亿元。

　　盘面上，有色金属领涨两市，锂业股和稀土股携手狂拉，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格涨幅盘中上探2.64%；TDI价格上行引领行业龙头全天狂飙，化工ETF（516020）场内价格上探2.28%；白酒龙头发力猛攻，食品ETF（515710）场内价格收涨1.16%；港股方面，科网龙头表现强势，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾2%，收涨1.61%。

　　消息面上，2025年上半年宏观经济形势分析座谈会在京召开。会上，大家认为，今年以来，我国经济新动能成长壮大，高质量发展扎实推进，经济运行总体平稳、稳中向好，展现出强大韧性和活力。要以高质量发展的确定性应对外部不确定性，推动经济持续平稳健康发展。

　　展望后市，指出，“反内卷”政策下，中游制造基本面预期锚定提前向2026年切换，短期有弹性的投资机会明显增加。美国“大而美”法案通过加码财政刺激，中期美国深度衰退风险基本排除，也提升了中国2026年供需格局拐点的可见度。短期市场已演绎出“牛市氛围”，上证指数突破本身直接推升风险偏好，短期赚钱效应全面扩散。四季度开始牛市的必要条件或将加速积累。

　　表示，在国内“反内卷”、债务停止收缩+海外发展制造业的组合下，国内制造业企业的资本回报将逐步企稳回升，而海外企业的资本回报反而可能因此下降，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。配置上建议关注：同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品、资本品、中间品；未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；消费上，量比价格重要，酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰、专营连锁，新消费的个股机会仍值得挖掘。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊有色龙头、化工、港股互联网等几个板块的交易和基本面情况。

　　一、稀土四大利好齐袭！有色金属领涨两市，主力资金疯狂扫货！有色龙头ETF（159876）劲涨2.15%再探年内新高！

　　行业涨幅王*——有色金属板块周五领涨两市！锂业股和稀土股携手狂拉！锂方面，涨停，涨超5%；稀土方面，涨停，盘中触板，收盘涨超9%。

　　*注：截至7月18日，有色金属板块年内累计上涨20.08%，跑赢通信（18.19%）、医药生物（15.65%）、银行（14.72%）等行业，在31个申万一级行业中涨幅高居第一位。

　　热门ETF方面，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格涨幅盘中上探2.64%，收涨2.15%，再度刷新年内高点（1.244元）！

　　资金面上，超百亿主力资金狂涌！有色金属板块全天获主力资金净流入113.70亿元，高居31个申万一级行业首位！北方稀土获主力资金净流入37.42亿元，霸居A股吸金榜首位！

　　消息面上，重点关注领涨有色金属板块的两个细分方向——稀土、锂：

　　1、稀土方面，四大利好齐袭！①国家安全部截断稀土相关物项非法出境渠道，有力维护资源安全和国家安全；②我国在内蒙古发现一种新稀土矿物——钕黄河矿；③稀土当下重要的应用场景增量——人形迎来大爆发；④行业龙头北方稀土预计上半年归母净利最高预增2014%，业绩预期得以强化。

　　表示，在供应边际增量有限的背景下，出口及国内需求预期改善或推动国内稀土价格整体回升。考虑到逆全球化背景下，全球稀土供应格局正在经历深刻重塑，稀土产业链相关公司有望迎来重估。

　　2、锂方面，青海锂盐湖出现停产。7月17日子公司因违规开采锂资源被责令停产整改，市场解读为锂资源供给收缩信号。此外，7月16日钾盐钾肥大会展示盐湖提锂技术进步。资金转向低估值周期板块，盐湖提锂作为超跌资源品种获资金关注。

　　分析人士认为，藏格矿业停产事件虽直接影响有限，但折射出锂矿开采监管趋严态势，可能引发青海产区供给收缩。叠加碳酸锂期货价格反弹及技术突破预期，板块短期情绪明显升温。

　　展望2025下半年，国投证券看好有色金属板块的投资机会。黄金有望受益于美元信用走弱和美国降息预期增强。铜冶炼原料供给受限，需求具备长期韧性，看好铜价中枢上移。预计出口逐步放开、需求持续增长、供给刚性下，稀土价格有望迎来上涨。

　　从估值水平来看，截至6月底，中证有色金属指数市净率为2.24，位于上市以来34.45%分位点的历史较低位置。指出，当前有色金属行业估值维持偏低水平，行业估值修复值得期待。

　　未来产业‘金属心脏’，现代工业‘黄金血液’！按照申万三级行业口径，截至6月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。

　　二、TDI供应告急价格飙涨，行业龙头坐收红利！化工板块强势爆发，化工ETF（516020）上探2.28%！

　　化工板块全天强势，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续上行，尾盘再度拉升，盘中场内价格最高涨幅达到2.28%，截至收盘，涨1.95%。

　　成份股方面，行业龙头全天狂飙，截至收盘，大涨8.29%，肥料、石化等细分板块亦表现不俗，截至收盘，大涨超5%，涨超4%，、、等多股涨超3%。

　　资金面上，基础化工板块周五大举吸金。数据显示，截至收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入额达到62.37亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第2。

　　消息面上，近日，欧洲化工巨头科思创位于德国多尔马根的工厂发生电气火灾，导致其烧碱、氯气和盐酸生产遭遇不可抗力，并直接导致其年产30万吨的TDI装置同样宣布供应遭遇不可抗力。此次事故成为点燃全球TDI市场的导火索，TDI市场价格连日走高。数据显示，截至7月17日，华东市场TDI价格约14000万元/吨，较月初价格上涨2000元/吨。

　　值得注意的是，化工行业龙头万华化学目前是全球最大的MDI和TDI供应商，据悉，截至2024年末，公司拥有TDI产能111万吨/年，福建第二套33万吨/年TDI项目投产后，万华化学TDI总产能将达到144万吨/年。其有望较大程度获益于TDI价格的持续上涨。

　　指出，短期海外TDI供给收缩，叠加需求旺季来临和国内企业检修等因素，有望助力TDI景气改善，中长期而言，由于能源/人工成本高企等因素，近年海外TDI产能持续收缩，国内龙头企业全球竞争优势凸显，依托企业扩产和行业整合等助力全球份额持续提升。

　　基金定期报告显示，万华化学是化工ETF（516020）第一大持仓股，截至2025年1季度末，持仓占比12.73%。

　　从估值方面来看，当前亦或为化工板块较好布局时机。数据显示，截至周四（7月17日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为1.94倍，位于近10年来12.91%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望化工板块后市，华泰证券认为，短期而言，需求侧伴随化工传统需求旺季来临，叠加出口亚非拉等支撑，供给侧部分盈利处于成本线水平（或以下）的产品，伴随“反内卷”政策引导及企业自主优化，产品景气有望迎来修复。中长期而言，考虑行业资本开支迎来拐点以及“反内卷”助力供给侧调整，叠加内需复苏等带动，预计行业有望步入新一轮景气向上周期。

　　表示，2025年2季度化工景气底部延续，市场风格以事故驱动的涨价及主题行情为主，基础化工整体估值在底部区间稍有修复。机构持仓方面，2025年1季度主动基金降低化工板块配置，景气度较好的氟化工板块为主要加仓方向。从交易的时间窗口期看，当前化工子版块位于底部也有两年时间跨度了，离反转或已不远。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　三、港股“科技双雄”你方唱罢我登场！港股互联网ETF（513770）上探2%，创新药热度持续，520880连涨8日

　　港股继续走强，截至收盘，恒指、恒科指均涨逾1%，港股科技双雄——科网龙头、创新药你方唱罢我登场，延续活跃。

　　科网板块全天领涨，哔哩哔哩-W涨超4%，阿里巴巴-W涨近3%，快手-W涨超2%，小米集团-W、美团-W涨超1%，腾讯控股跟涨。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾2%，收涨1.61%。

　　创新药继周四大涨，周五震荡整理，高纯度+高弹性标的港股通创新药ETF（520880）早盘继续冲高，场内价格一度涨逾1%，午后回落至水面附近，尾盘再度发力，收涨0.61%，日线成功转阳。自7月9日以来，港股通创新药ETF（520880）已连涨8日，净值持续创新高！

　　证券表示，港股市场中具有稀缺性的资产主要集中在互联网、新消费、创新药、红利等方面。展望下半年，基本面的修复和资金面的改善有望推动港股市场继续向上，其中科技板块值得投资者重点关注。

　　认为，科技和新消费是当前港股市场的两条成长主线。科技方面，建议关注AI、智能辅助驾驶、机器人、创新药等领域。

　　中信证券也表示，宏观环境、人工智能技术的发展以及市场结构的优化，这三大因素将共同推动港股市场在下半年维持反转行情。建议关注受益于AI产业催化的科技巨头企业，尤其是互联网板块；创新药板块；技术进步催生的消费新方向等。

　　公开资料显示，港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）重仓“ATM三巨头”，合计持有“阿里系”、“腾讯系”、“小米系”合计权重达61.06%，成为港股AI投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至6月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超28%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达56.21%，领涨弹性突出。

　　注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，高纯度聚焦创新药产业链，截至6月末，前十大成份股合计权重达75.85%，龙头效应显著。上半年，港股创新药板块走势强劲，恒生港股通创新药精选指数累计上涨58.95%，领涨一众创新药指数。

　　注：恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　数据来源于沪深交易所、公开资料等。

　　风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；食品ETF被动跟踪，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、化工ETF、食品ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，港股互联网ETF、港股通创新药ETF的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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