美国6月新增就业14.7万人，超预期

11 阅读：2 2025-07-03 21:16:03 评论：0

　　核心要点

　　6 月就业增长好于预期，劳动力市场展现出惊人的韧性，这可能使 7 月降息化为泡影。

　　美国劳工统计局周四公布，经季节性调整后，6 月非农就业人数新增 14.7 万人，高于预期的 11 万人，略高于向上修正后的 5 月数据（14.4 万人）。4 月的数据也小幅上修，在增加 1.1 万人后，现为 15.8 万人。

　　失业率降至 4.1%，为 2 月以来最低水平，而此前预期为小幅上升至 4.3%。一个更广泛的失业率指标（包含失意工人和因经济原因从事兼职工作的人）微降至 7.7%。

　　尽管失业率下降，但这主要是由于就业或求职人数减少所致。

　　劳动力参与率降至 62.3%，为 2022 年末以来的最低水平，原因是劳动力人口减少 —— 未纳入劳动力统计的人数增加了 32.9 万人。用于计算失业率的家庭调查显示，就业人数仅增加 9.3 万人。过去四周未找工作的人数增加了 23.4 万人，达到 180 万人。

　　报告发布后，股指期货保持涨势，而美国国债收益率大幅上升。因周五美国独立日假期，当日交易时段将提前结束。

　　“强劲的 6 月就业报告证实，劳动力市场依然坚挺，彻底关上了 7 月降息的大门，” 联博（ClearBridge Investments）经济与市场策略主管杰夫・舒尔茨（Jeff Schulze）表示，“今天的好消息应被市场视为积极信号，尽管利率随之上升，但股市仍在上涨。”

　　除了就业人数稳健增失业率下降外，6 月平均时薪环比上涨 0.2%，同比上涨 3.7%，表明薪资相关的通胀压力较小。平均每周工作时长小幅降至 34.2 小时。

　　政府部门就业人数大幅增加，以 7.3 万人的增幅领跑所有行业，这得益于州和地方政府招聘的强劲增长，尤其是教育相关岗位。受埃隆・马斯克领导的政府效率部削减开支的持续影响，联邦政府就业人数减少 7000 人。

　　此外，医疗保健行业表现依然强劲，新增 3.9 万人；社会救助行业新增 1.9 万人。

　　当前，市场对美联储货币政策走向的关注度日益提高。有迹象显示劳动力市场增速放缓，而唐纳德・特朗普总统实施的关祱政策迄今为止对通胀的影响有限。

　　特朗普要求美联储降低基准利率 —— 自去年 12 月以来，该利率一直稳定在 4.25%-4.5% 的区间。此外，这位总统在周三进一步施压，在 “真实社交”（Truth Social）上发帖称，鲍威尔 “应该立即辞职”。

　　就鲍威尔而言，他在政策上保持谨慎态度。在周二的一次露面中，这位美联储主席表示，尽管每次会议都有可能降息，但美国经济的强劲表现为评估新数据争取了时间。

　　就业报告发布后，市场定价发生重大转变，交易员几乎排除了 7 月降息的可能性。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的 “美联储观察”（FedWatch）工具，7 月降息的概率从周三的 23.8% 降至 4.7%。市场仍认为下次降息要等到 9 月，且原本预期的今年三次降息也被修正为两次。

　　报告发布前，曾有猜测认为就业数据可能疲软，因为私营部门就业服务机构 ADP 周三报告称，6 月私营部门就业减少 3.3 万人。然而，美国劳工统计局的报告显示，私营部门就业新增 7.4 万人。

　　新增就业岗位主要集中在全职岗位，全职就业人数增加 43.7 万人；兼职就业人数减少 36.7 万人。