特斯拉股价恐跌六成？富国银行警告：今年自由现金流或转负

11 阅读：147 2025-06-18 13:00:02 评论：0

财联社6月18日讯（编辑卞纯）当地时间周二，特斯拉在华尔街的最大空头之一富国银行对该车企的核心汽车业务以及自由现金流发出警告。

富国银行分析师Colin Langan指出，特斯拉的基本面比预期更差。该行预计特斯拉第二季度交付量为34.3万辆，同比下降21%。这一预期比市场共识预期低约17%。

“鉴于库存积压和促销活动，新款Model Y的销量表现似乎疲软。此外，平价车型也没有新消息，而平价车型是（今年）下半年公司销量的唯一驱动因素，” Langan在给客户的一份报告中写道。“订单价格基本稳定，但促销活动和库存折扣仍在继续。我们预计由于订单价格因素，利润率将环比下降。”

在Langan的分析中，更令人忧虑的是特斯拉的自由现金流指标。他预计，由于各种因素，该指标2025年可能会变为负值，这将使今年成为“自2018年以来首个负自由现金流年度”。

Langan还提到了美国参议院近期叫停了加州2035禁燃令。他指出，这意味着汽车制造商将不再需要从特斯拉等公司购买碳信用额度。这意味着特斯拉全年息税前利润（EBIT）可能减少16%。

Langan还对特斯拉的自动驾驶出租车测试感到担忧。他指出，“在奥斯汀进行的全自动驾驶（FSD）测试似乎是在有限的范围内开展，速度较低，而且处于严格的监管之下。我们认为过快加大测试规模存在风险，因为一旦发生事故，将造成重大挫折。”

Langan重申了他对特斯拉的“减持”评级以及120美元的目标价。自去年3月以来，他就一直建议投资者减持特斯拉股票，错过了特朗普当选美国总统后该股大幅上涨行情。

富国银行的目标价较特斯拉的最新收盘价低逾60%。特斯拉股价周二下跌近4%，报316.28美元，表现逊于大盘，部分是受上述报告影响。

此外，特斯拉的停产消息也是该股周二下跌的原因之一。当天有报道称，该车企将在德克萨斯州奥斯汀工厂停产Cybertruck和Model Y车型一周。

今年以来，特斯拉股价累计下跌逾16%，但过去一年上涨了68%。